Delta Fly PharmaのIPOについて－１
本日2018年9月5日に、Delta Fly Pharmaのマザーズ市場への上場が承認されました！おめでとうございます！
バイオベンチャーの上場は、2017年3月のソレイジアファーマ以来でしょうか。日本の市場では本当に久々ですね。約1年半ぶりです。
Delta Fly Pharmaは、2010年に江島清 徳島大学客員教授によって設立されました。江島氏は元々大鵬製薬の研究センター長で、研究畑出身の方です。
〇パイプライン
デルタフライファーマは5つのパイプラインを所有しており、主にガンを標的疾患としています。
1stパイプラインは、AMLを標的としているDFP-10917です。デオキシシチジン誘導体で、細胞周期の調整が基本メカニズムです。現在、米国でPhase3、日本でPhase1を実施しています。日本のライセンスに関しては、2017年に新日本科学にライセンスアウトしています。
2ndパイプラインは、DFP-10917で、こちらは日本でPhase2試験を実施しており、協和化学工業にライセンスアウトしています。
3rdパイプラインのDFP-11207は、チミジル酸シンターゼ阻害剤で、固形がんを標的疾患として米国でPhase2を実施しています。
日本のバイオベンチャーでこれほど複数のパイプラインを並行して開発し、しかも米国でPhase3まで実施している会社は珍しいのではないでしょうか。
〇資本政策
有価証券報告書から資本政策を分析してみました。
A種優先株の詳細などは不明であるため、一部推察を含んでいることをご承知おきくださいませ。
これを見てみると、最終的なVC比率は約40%、事業会社比率は約30% となっています。バイオベンチャーらしい、外部株主が多い資本政策になっております。
シリーズC、Dは並行ラウンドになっています。開発面での進捗があまりなかったのかもしれませんね。この２つのラウンドではPre14億で、12億集めていますので、かなり切り出しをしている印象ですね。
最後のシリーズEは2018年3月に実行しています。かなりおいしい投資になる気がしますね笑
上場時バリュエーションですが、過去事例を見ていると150億～200億といったところでしょうか。そうすると、リードのNVCCの収益は20億円前後と想定されます。
Compsからの上場時バリエーションに関してはまた考察してみたいと思います。
